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2019年04月19日 10:34 来源于:博发app
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美林投资时钟在中国的验证基本符合历史规律。借鉴投资时钟的分析方法,我们统计中国2001-2017年不同经济周期下大类资产表现,债券收益数据来源于中债总全价指数,股票收益数据来源于上证综指,大宗商品的收益使用南华商品指数,现金收益使用理财产品预期年收益率(下同)。这里与传统的经济周期定义有些区别的是,经济学定义的滞胀是指经济停滞、严重通胀和大量失业并存的现象。而股票市场通常提到的滞胀是类滞胀概念,即经济增速(GDP)下滑,通胀(CPI)上行的状态,本文所讨论的均是股市范围定义的滞胀。同样,对于衰退阶段,经济学定义的衰退是指经济下行、通货紧缩和大量失业并存的现象。股票市场通常提到的衰退是类衰退概念,即经济增速(GDP同比)下滑,同时通胀(CPI同比)下行的状态,本文所讨论的均是股市范围定义的衰退,即类衰退。根据我们对经济周期的划分和各阶段大类资产收益率测算,我们的研究结论和美林时钟略有不同,中国滞胀期(共48个月)资产配置顺序依次为现金(3.6%)>债券(0.2%)>商品(-1.9%)>股票(-20.0%)。衰退期(共23个月)资产配置顺序为债券(4.8%)>现金(3.7%)>股票(-25.2%)>商品(-26.0%)。复苏期(共44个月)资产配置顺序为商品(79.2%,2004-06年及09年沪铜期价暴涨,拉高商品指数)>股票(17.9%)>债券(4.2%)>现金(2.0%)。过热期(共41个月)资产配置顺序为股票(83.7%,06-07年A股牛市,拉高股票收益率)>商品(14.3%)>现金(2.2%)>债券(-0.5%)(详见表2)。
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耿某某,1970年生,案发前曾在某国有企业驻外代表处任职。2007年,耿某某在驻外工作期间,因处理正常事务与当地安全部门人员结识。随后,对方以耿某某本人及其家人在境外的生命安全相威胁,将耿某某策反发展。此后,耿某某在对方指挥下,搜集我国国防军工科研领域大量涉密情况、我国驻该国使馆内部情况,以及我国在该国常驻机构、赴该国团组人员情况等,并在任期结束回国前接受了对方布置的回国“潜伏”任务,回国后继续与境外间谍情报机关保持秘密联系。。

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近年来,“退二进三”、“腾笼换鸟”常见于一些地方产业规划文件中,多个省市第三产业占比已经超过第二产业占比。数据显示,我国第二产业就业人口占比从2012年的30.3%下降到2017年的28%,第三产业就业人口占比则从2012年36%上升到2017年的45%。

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青投集团出现债务违约后,就有投资者在互动平台上问公司,不过公司以信息披露公平性原则没有回答相关问题。(公司董秘这样回复是对的,但是公司理应由此关注到青投集团的问题,并且以公告的形式做出风险提示)。

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